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サラリーマンの筋太郎です。
今回も日経平均株価の相場分析です。
前営業日の日経平均株価は横這い。20628.01円で取引を終えました。
しかし、日経225先物ナイトセッションでは日経225先物期近も横ばいで20610円で引けています。
昨晩の欧米市場は？
米国市場
米国株式市場はほぼ横ばいで終了しました。朝方発表された米経済指標が強弱入り混じる内容となる中、連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長が２３日にジャクソンホールで行う講演に注目が集まっています。［ニューヨーク ２２日 ロイター］
欧州株式市場
ロンドン市場
反落して取引を終えました。米国の大幅利下げへの期待が後退したほか、ポンド高を嫌気して輸出関連株が売られました。欧州連合（ＥＵ）離脱（ブレグジット）の協定案で争点のアイルランド国境問題を巡り、ドイツのメルケル首相が解決に前向きな姿勢を示したことでポンドが上昇しました。収益の多くをドルで稼ぐ酒造大手のディアジオや英日用品のユニリーバといった国際銘柄が売られました。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が前日公表した連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）議事要旨で、利下げを巡り内部の意見が大きく割れていたことが明らかになりました。多くの投資家は米中貿易摩擦による打撃をＦＲＢが和らげることを期待しています。［２２日 ロイター］
欧州市場
反落して取引を終えました。まちまちな経済指標や米利下げを巡る不透明感を嫌気しました。ポンド高でロンドン株が下げました。８月のユーロ圏の購買担当者景気指数が小幅に上昇した一方で、日本や米国の製造業指標が悪化し、世界経済の現状に疑問符がつきました。ドイツの中央銀行が現時点では財政による景気刺激策は必要ないと述べたことも市場心理を暗くしました。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長による２３日の講演で利下げへの考え方を見極めたいとする姿勢も出ています。［２２日 ロイター］
PERから見る日経平均株価の適切な水準は？
PERとは株価収益率を表します。
私はいつもPERの水準で判断しています。ＰＥＲは株価が１株あたりの純利益の何倍かを示し、成長期待に応じて値が大きくなります。
その理由は、PERは海外投資家の主な判断基準だからです。
実際、日本市場の７割は海外投資家によって売買されているためPERの判断基準は相場に反映されています。
次に、PERはEPSとセットで考えます。
EPSとは、1株あたりの利益を金額で表したものです。
株価＝EPS×PERです。
昨日の日経平均株価のPERはとEPSは
- PER: 11.6500305 倍
- EPS: 1,770.64 円
でした。
EPSが横這いならば日本企業の稼ぐ力は変わっていないことを意味します。
それでも株価が上がった場合はPERが上昇しています。
さて、日経平均株価のPERから下記の基準が考えられます。
- PER13倍: 23018.32 円 →上値メド
- PER12倍: 21247.68 円 →妥当な水準の中心
- PER11倍: 19477.04 円 →下値メド
ボリンジャーバンドから見る日経平均株価は？
25日単純移動平均線（以下、25SMA）を用いて、標準偏差σを求めます。
このσを平均線に足したもの、引いたものがボリンジャーバンドです。
8/22を含め25日間の日経平均株価の終値は
- 2019/8/22 20,628.01
- 2019/8/21 20,618.57
- 2019/8/20 20,677.22
- 2019/8/19 20,563.16
- 2019/8/16 20,418.81
- 2019/8/15 20,405.65
- 2019/8/14 20,655.13
- 2019/8/13 20,455.44
- 2019/8/9 20,684.82
- 2019/8/8 20,593.35
- 2019/8/7 20,516.56
- 2019/8/6 20,585.31
- 2019/8/5 20,720.29
- 2019/8/2 21,087.16
- 2019/8/1 21,540.99
- 2019/7/31 21,521.53
- 2019/7/29 21,616.80
- 2019/7/26 21,658.15
- 2019/7/25 21,756.55
- 2019/7/24 21,709.57
- 2019/7/23 21,620.88
- 2019/7/22 21,416.79
- 2019/7/19 21,466.99
- 2019/7/18 21,046.24
- 2019/7/17 21,469.18
です。
ここから25SMAと標準偏差を求めます。
- 25SMA 21,017.33 円
- σ 485.30 円
以上を用いて-3σ～+3σを求めます。
25SMAに標準偏差の1倍～3倍の値を足したり引いたりするだけです。
- +3σ ： 22473.21 円
- +2σ ： 21987.92 円
- +1σ ： 21502.62 円
- 25SMA ： 21,017.33 円
- -1σ ： 20532.03 円
- -2σ ： 20046.74 円
- -3σ ： 19561.44 円
ボリンジャーバンド水準で見ると8/22は-1σ：20503円の上で終値をつけています。
8/23のナイトセッションでは20610円のため-1σと25SMAの間にいます。
まとめ
- 21248 円 ：PER水準で見た場合→PER13倍
- 22473 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→+3σ
- 21988 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→+2σ
- 21503 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→+1σ
- 21248 円 ：PER水準で見た場合→PER12倍
- 21017 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→25SMA
- 20532 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→-1σ
- 20047 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→-2σ
- 19561 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→-3σ
- 19477 円 ：PER水準で見た場合→PER11倍
米中対立が再び激化すればPER11倍を割り込む可能性すらあります。
世界が穏やかになればPER12倍まで戻す可能性があります。
ボリンジャーバンドの節目は一時的な折り返しの目安になります。
PERの節目は折り返しの目安として使用します。
相場の予測はできません。
しかし、いつでも買いと売りが５０％の確率で動くわけではありません。
異常な安値はいずれ修正され上がります。
異常な高値はいずれ修正され下がります。
この異常な水準を見極め、確率的に優位なポジションをとることで、長期的に利益が上がります。
そのため、このブログでは株価の予想ではなく現在がどの水準にあるかを常に考えます。
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