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サラリーマンの筋太郎です。
今回も日経平均株価の相場分析です。
前営業日の日経平均株価は反発。21410.2円で取引を終えました。
日経225先物ナイトセッションでは日経225先物期近は上昇して21520円で引けています。
今週の要注意「メジャーSQ」とは？
今週はメジャーSQがあるため要注意です。
SQとはSpecial Quotationの頭文字を取ったものです。
｢特別清算指数」と呼ばれます｡
毎月第2金曜日は日経225先物などのSQ精算日です。
そのため、材料に関係なくお金を動かす人たちがいます。
SQは当該限月の第2金曜日に算出されます。
先物とオプションの両方の精算がある3,6,9,12月の第2金曜日に算出されるものを｢メジャーSQ」､それ以外の月の第2金曜日に算出されるものを｢マイナーSQ」と言います｡
つまり、今週はメジャーSQであり、年に4回しかない大きく相場が乱されるイベントが待っています。
このSQ日が当該限月の取引の決済日であり､当該限月の取引はその前日までとなります｡
取引の最終日までに反対売買で決済されなかった建玉は､SQ日にこのSQの値段で強制的に決済されます｡
コールオプションやプットオプションは、簡単に言えば精算日に日経平均株価がいくらになるかを予想するゲームです。
当たれば大金が入り、外れれば損失です。
そのため、当たりを勝ち取るために、都合の良い方向にお金を動かす投機筋と呼ばれるヘッジファンドがいます。
このことを念頭に置き、毎月第2週の日経平均株価は乱れる可能性を理解しましょう。
昨晩の欧米市場は？
米国市場
米国株式市場は大幅続伸。Ｓ＆Ｐ総合５００は１日としては８月１６日以来の大幅高となった。朝方発表された９月の米雇用統計が「ゴルディロックス（適温）」な内容となり、米景気後退（リセッション）懸念が後退した。 雇用統計は非農業部門の雇用者数が前月から１３万６０００人増と緩やかな伸びにとどまり、市場予想を下回った。一方、失業率は前月の３．７％から３．５％へ低下し、１９６９年１２月以来約５０年ぶりの低水準となった。［4日 ロイター］
欧州株式市場
ロンドン市場
反発して取引を終えた。石油大手のＢＰやロイヤル・ダッチ・シェルが相場をけん引した。 今週は主要経済の製造業やサービス業の軟調な指標が次々と発表され、米中貿易摩擦が世界経済に影響していることが示された。ＦＴＳＥ１００種は週間ベースでは約１年ぶりの大幅な値下がりとなった。この日発表された９月の米雇用統計は雇用者数が緩やかに伸びたほか、失業率が５０年近くぶりの低水準に改善した。経済への不安が和らぎ、買い安心感が広がった。［4日 ロイター］
欧州市場
上昇して取引を終えた。米雇用統計で雇用者数が緩やかに伸びたことで市場心理がやや好転した。ＳＴＯＸＸ欧州６００種ヘルスケア指数や食品・飲料株指数などのディフェンシブ部門が買われ、世界経済への不安が残っていることを示唆した。 今週は米国や欧州の軟調な指標が続いたほか、欧州連合（ＥＵ）と米国間の貿易摩擦が不安視された。ＳＴＯＸＸ欧州６００種指数は週間ベースで２．９５％低下した。この日発表された９月の米雇用者数は下げ観測が後退するほど多くなく、米経済が急減速しているとの不安は和らげる水準だった。ＴＳロンバードの戦略責任者アンドレア・チッチョーネ氏は「ＦＲＢが緩和策を続ける様子である限り、株価は上がるだろう」と述べた。［4日 ロイター］
PERから見る日経平均株価の適切な水準は？
PERとは株価収益率を表します。
私はいつもPERの水準で判断しています。ＰＥＲは株価が１株あたりの純利益の何倍かを示し、成長期待に応じて値が大きくなります。
その理由は、PERは海外投資家の主な判断基準だからです。
実際、日本市場の７割は海外投資家によって売買されているためPERの判断基準は相場に反映されています。
次に、PERはEPSとセットで考えます。
EPSとは、1株あたりの利益を金額で表したものです。
株価＝EPS×PERです。
昨日の日経平均株価のPERとEPSは
- PER: 12.20998004 倍
- EPS: 1,753.50 円
でした。
EPSが横這いならば日本企業の稼ぐ力は変わっていないことを意味します。
それでも株価が上がった場合はPERが上昇しています。
さて、日経平均株価のPERから下記の基準が考えられます。
- PER13倍: 22795.5 円 →上値メド
- PER12倍: 21042 円 →妥当な水準の中心
- PER11倍: 19288.5 円 →下値メド
ボリンジャーバンドから見る日経平均株価は？
25日単純移動平均線（以下、25SMA）を用いて、標準偏差σを求めます。
このσを平均線に足したもの、引いたものがボリンジャーバンドです。
10/4を含め25日間の日経平均株価の終値は
- 2019/10/4 21,410.20
- 2019/10/3 21,341.74
- 2019/10/2 21,778.61
- 2019/10/1 21,885.24
- 2019/9/30 21,755.84
- 2019/9/27 21,878.90
- 2019/9/26 22,048.24
- 2019/9/25 22,020.15
- 2019/9/24 22,098.84
- 2019/9/20 22,079.09
- 2019/9/19 22,044.45
- 2019/9/18 21,960.71
- 2019/9/17 22,001.32
- 2019/9/13 21,988.29
- 2019/9/12 21,759.61
- 2019/9/11 21,597.76
- 2019/9/10 21,392.10
- 2019/9/9 21,318.42
- 2019/9/6 21,199.57
- 2019/9/5 21,085.94
- 2019/9/4 20,649.14
- 2019/9/3 20,625.16
- 2019/9/2 20,620.19
- 2019/8/30 20,704.37
- 2019/8/29 20,460.93
です。
ここから25SMAと標準偏差を求めます。
- 25SMA: 21,508.19 円
- σ: 532.52 円
以上を用いて-3σ～+3σを求めます。
25SMAに標準偏差の1倍～3倍の値を足したり引いたりするだけです。
- +3σ ： 23105.74 円
- +2σ ： 22573.22 円
- +1σ ： 22040.71 円
- 25SMA ： 21,508.19 円
- -1σ ： 20975.68 円
- -2σ ： 20443.16 円
- -3σ ： 19910.64 円
ボリンジャーバンド水準で見ると10/3は25SMA：21410円の下で終値をつけています。
10/4のナイトセッションでは21520円のため25SMAの上にいます。
まとめ
- 22795.5 円 ：PER水準で見た場合→PER13倍
- 23106 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→+3σ
- 22573 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→+2σ
- 22041 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→+1σ
- 21508 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→25SMA
- 21042 円 ：PER水準で見た場合→PER12倍
- 20976 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→-1σ
- 20443 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→-2σ
- 19911 円 ：ボリンジャーバンドで見た場合→-3σ
- 19289 円 ：PER水準で見た場合→PER11倍
米中対立が再び激化すればPER11倍を割り込む可能性すらあります。
世界が穏やかになればPER12倍まで戻す可能性があります。
ボリンジャーバンドの節目は一時的な折り返しの目安になります。
PERの節目は折り返しの目安として使用します。
相場の予測はできません。
しかし、いつでも買いと売りが５０％の確率で動くわけではありません。
異常な安値はいずれ修正され上がります。
異常な高値はいずれ修正され下がります。
この異常な水準を見極め、確率的に優位なポジションをとることで、長期的に利益が上がります。
そのため、この記事では株価の予想ではなく現在がどの水準にあるかを常に考えます。
参考書籍
ゾーン 相場心理学入門 （ウィザードブックシリーズ） [ マーク・ダグラス ]
※本ブログは筆者が学んだ相場分析、トレード・ノウハウをお伝えすることが目的です。読者の皆様への投資助言、推奨のようなことは一切行っておりません。読者の皆様が、本ブログの記事を参考にトレードなさり、損失を出されることがあっても、筆者はいかなる意味でも責任を負いかねますことをご承知おきください。
